四谷　一（はじめ）のページ

株式投資と国債を同じように考える。

株式投資と国債を同じように考える。

私は、株を買うときのベンチマークとして米国債を以下のように
考えて比べています。

　　　　　　　　米国債　　バリュー株
　利回　　　　　　　５％　　　１０％
　株主資本比率　１００％　　５０％
　ＰＢＲ　　　　　　１倍　　　１．２倍
　成長率　　　　　　±０％　　＋５％

つまり、成長もしない代わりに、本質的な価値は変わらず、
絶対に元本が保証されている米国債か、

利回りは倍になるけど、元本保証がなく、
本質的な価値よりやや低く、成長については若干見込めるバリュー株か。

どちらを選択するかは、利回りしだいですが、
私がバリュー株で利回り１０％（ＰＥＲ１０倍）とするのは、
リスクをとっているのだから、米国債の２倍の利回りがほしいと
考えているからです。

ですので、米国債の利回りが７、８、９％と増えていけば、
日本バリュー株から資金移動していく可能性大です。

このように、バリュー株（中でもグレアム的な手法）は、
債券投資と近いと思っています。

時として、株価が高騰し「バリュー株がない～」という場合には、
米国債を買って、利回り５％を貰いながら、
じっくりと次の機会を待ち、

そして、株式が暴落したときに、人知れずバリュー株を仕入れる（笑）と。